〈分析〉政府降息救經濟 捱過金融風暴後 印度未來將一片蔚藍
鉅亨網黃欣.綜合報導
2008 / 10 / 26 星期日 00:03


金融危機延燒全球,亞洲地區也被捲入,印度股市更遭無情重擊。今年以來,印度股市已下跌將近 50%,外資資金淨流出99億美元,不若去年淨流入 174億美元的盛況。除了股市外,印度最重要的科技產業也受到金融危機殃及,進一步使印度經濟成長受阻。

印度政府身處於經濟放緩與通膨飆高的兩難局面之中。10月 6日印度央行調降銀行存款準備金率50基點,來到8.5%;20日印度央行又再調降基準利率 100基點,由9.0%降至8.0%,是 4年來首度降息。顯見印度政府的政策重心已經抗通膨轉變為推動經濟成長

24日印度央行宣布將回購利率維持在8%不變。為了拯救金融市場,印度央行兩周前曾對金融體系注資1.85兆rupee (約 370億美元),因為其通膨成長率仍高出央行設定目標的一倍。

當信貸危機的衝擊蔓延到巴西、俄羅斯、中國等,印度央行行長Duvvuri Subbarao也可能會決定下調貸款的成本。全球的經濟衰退潮中,恐怕沒有國家可以倖免,而印度降息也只是遲早的問題。

印度央行在 7月時,預期2008財政年度的經濟成長可達8%,不過現在則下調至7.5-8%。對於通膨的預期則維持在7%,認為原物料價格還會持續下滑,通膨成長速度也會放慢。24日 rupee兌美元匯價則來到50 rupee以下,與 1月相較已跌 21%。

Subbarao表示,目前印度所面臨的挑戰,就是要在金融的穩定、物價的穩定、通膨的預期和維持成長動能間取得平衡。

印度目前的通膨為11.07%,比央行所訂定的5%目標高出一倍有餘。然而國際油價自 7月以來已經腰斬,追蹤19種原物料價格的 Reuters/Jefferies CRB指數也在本月跌落了18%。

由於印度 5月也將面臨大選,政府並不希望在選前造成經濟不安。印度總理Manmohan Singh日前在國會發表談話時表示,印度應該準備迎接經濟的「暫時放緩」。自2004年以來,印度規模 1.2兆美元的經濟就以每年8.9%的驚人速度在成長。

然而,印度央行副行長Yaga Venugopal Reddy並不認同財政部所採行的貨幣政策。 Reddy認為應該採取緊縮的利率政策以控制通膨,印度財政部長Palaniappan Chidambaram卻偏好一個「良性的」環境。

在資金無情流出印度之下,為了改善流動性,印度政府一方面降息,另方面放寬讓海外投資投資印股衍生商品的相關規定。 Rupee出現了大幅貶值的危機,在10月初貶至 6年來低點,不但抵消了油價的下滑,使其進口原油成本仍高, rupee的持續貶值也使央行不得不出手干預。

為了維持匯市的正常運作,印度央行賣出美元給國有銀行,但相對讓注入銀行體系的資金被吸納回到央行,可能使注資方案效果不如預期,而升息抑制通膨的政策也難以為繼。

經濟衰退對全球各國都形成威脅。中國今年第 3季經濟成長速度是 5年來最慢一季,中國央行近期內便接連降息兩次。而在《Bloomberg》 對25位經濟學家的調查中,也有15位經濟學家認為,巴西央行可能會停止連續 6個月的升息舉措,在10月宣布維持現行利率不變。

Subbarao說,「全球經濟的放緩幅度和持續時間,可能都比稍早預期來得更深、更久。因此,透過貿易與金融,經濟放緩對新興市場的傷害倍增,印度也不例外。

由於印度外包企業中不少主要客戶是金融機構,在金融風暴的吹襲下,許多銀行開始撙節支出,也讓印度科技業一路竄升的利潤成長反轉下挫。印度科技業年成長率達到 40%以上的榮景,近期可能很難再度看見

印度的需求下滑已經開始出現, 8月工業生產成長放緩至1.3%, 7月則為7.4%。印度對於經濟成長的擔憂已經高於先前的預期,分析師指出,若通膨能稍有舒緩,印度央行就能為經濟注入成長動力。

7%的 GDP成長對印度來說是悲觀的數字,但與全球相較,已經相當快速。雖然印度沒能避開金融危機的衝擊,經濟基本面仍相當紮實。

印度進出口需求仍然強勁,在全球低迷的環境下,今年 4-8月出口仍成長了35%,進口則成長了37.7%。電力、鋼鐵、石油與汽車等產業的產能也有所增加。而在 4-8月,外資直接投資創下 148億美元新紀錄,較去年同期大幅成長114%。

況且在全球金融市場一團混亂當中,也使印度謹慎的經濟改革現在看來實屬明智。印度政府一直不願讓其在國有銀行的持股比例降至 51%以下,而印度國有銀行所擁有的金融業資產約占 70%,監管較歐美銀行來得嚴格、體質尚稱健全

此外,因為印度並未全面實施資本帳戶兌換(capital-account convertibility),國內企業不至於過度向外資借貸,降低了印度與全球金融系統的關聯性。在南韓、冰島的過高外債成為經濟的弱點時,印度相較穩定得多。

《經濟學人》指出,靜待這次金融風暴平息之後,印度將很有條件再度成為一個深具吸引力的投資標的。

近來美元走強、 rupee走貶,這將使印度IT業和其他出口產業的獲利增加。況且,過去幾年的快速發展,讓印度企業累積了雄厚的財務實力,而近來的全球放緩,又讓一些體質良好的國際企業待價而沽,印度企業開始進行購併的時機可能已經出現

在這場全球性的金融災難中,印度企業正在危機中尋找轉機,而政府則提供全力的支持。投資銀行Merrill Lynch也認為,在金磚四國當中,雖然印度資金不若中國來得龐大,但其消費穿透力最佳,都市化也尚在進行中,長期遠景最為看好。



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評論:
恩,未來.......
是的,印度的體質佳,成長性也不錯,但是就算長線看好,
投資人也該
審慎評估自己的資金與時間是否可以等待,
不然,就像一首歌

蔡依林 倒帶

我受夠了等待你所謂的安排 說的未來到底多久才來
總是要來不及才知道我可愛 我想依賴而你卻都不在
應該開心的地帶 你給的全是空白 一個人假日發呆 找不到人陪我看海
我在幸福的門外 卻一直都進不來 你累積給的傷害 
我是真的很難釋

我們家也有印度基金啊~




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