1)
假設 我賣一口 價外 2 檔 Call 8800 權利金 200
第 3 天 大盤漲到 9000 , 期貨 = 8900
第 4 天 大盤漲到 9100 , 期貨 = 9000
那我是要以加權指數的突破區間 , 還是期貨的突破區間
來決定避險
(A) 若以 加權指數來看 , 到了第 3 天 我就進入損益平衡點的邊界
(B) 但是若以 期貨來看 , 到了第 4 天 我才進入損益平衡點的邊界
但是 OP 的標的物 是 加權指數 , 那麼在結算之前
我應該用 (A) 還是 (B) 來做依據呢
(2)
選擇權賣方
調整部位 中性 = 0 (delat)
通常要怎麼做呢 ?
總不可能 delta 一不中性 , 就立刻調整 ,
通常虧損多少才開始用期貨避險表較適當 ?
例如
我 "賣出" 1000 口 價外 2 檔 Call 8800 權利金 200
(A) 指數上漲到 8800 , 就進場避險 (依指數)
(B) 指數上漲到 8900 , 才進場避險 (依指數)
(C) 指數上漲到 9000 , 才進場避險 (依指數)
(D) 權利金上漲 20% , 就進場避險 (依回補空單虧損)
(E) 權利金上漲 40% , 就進場避險 (依回補空單虧損)
.......................
請問 (A)(B)(C) (D)(E) 依據哪個比較恰當 , 原因為何
(因為我才剛摸 OP , 所以也不太知道如何問 , 希望個位大大能看懂我的問題)
Austin 大大你好
(1) 對鎖為何都用期貨呢 ? 用期貨鎖不是很難維持中性嗎 ? (因為期貨和 OP 的跳動幅度不是 1:1)
(2) 為何不用 OP 對鎖呢 ? 例如 我賣 Call 8800 200 被突破損益平衡點時
加買 Call 8800 300 ,
不用 OP 對鎖 是因為 "結算前 我都會虧損 100 點 , 等於是投資毫無效益" 嗎 ??
若用 期貨對鎖 , 則期貨 沒有實質 權利金支出
是這樣嗎
(1)
假設 我賣一口 價外 2 檔 Call 8800 權利金 200
第 3 天 大盤漲到 9000 , 期貨 = 8900
第 4 天 大盤漲到 9100 , 期貨 = 9000
那我是要以加權指數的突破區間 , 還是期貨的突破區間
來決定避險
ans:
保證金的計算，還是依期指為基礎計算，
只有在結算日當天，才會以大盤的前１５分鐘均價結算
＂理論上＂ 越接近結算日，期貨與現貨的價差會收斂，
但是於實務上，這不一定，所以建議您，還是以期貨為主
(2)
選擇權賣方
調整部位 中性 = 0 (delat)
通常要怎麼做呢 ?
總不可能 delta 一不中性 , 就立刻調整 ,
通常虧損多少才開始用期貨避險表較適當 ?
ans:
您的題目假設到 １０００口.......
那資金深度要很夠，
建議另外還要有 １０００口的資金做避險備援
一般，使用調整避險需要付出成本，
主要還是看交易人個人，
對風險的承受度與交易成本的承受度而定
若是以突破才以期貨對鎖（大台一比四，小台一比一），
這樣可以避免算時的虧損，但是也可能因為中間的波動，
不斷耗費避險成本，侵蝕最後的獲利，甚至虧損
所以，交易人自己要審慎評估......
這沒有一定或是最好的方式，
完全是市場與交易人本身的做法所決定
還有，大大的發問似乎是只有單邊，
單邊不能達到 delta 中性
對鎖才有可能
對鎖的目的是為了拖到結算
試想一下，假設其中一方被突破，
被突破方的虧損會比另一方的獲益速度要大，
且會不斷增加保證金水位
假設被突破方式 ＰＵＴ ，
你在被突破的點附近馬上加空大台或小台，
這樣一來，只要繼續跌，你就不會虧損，
ＰＵＴ 保證金需要增加的部分，由大台或小台獲利的部分抵銷，
這樣你就鎖住了損益，等待時間價值的流失（你就收時間價值）
等到結算，假設你要賠給對方１００點，但是你的大台或小台，
有獲利８０點，所以你只花了２０點避險，比起損失一百點要少
選擇權不能用來對鎖，因為權利金的損益要賣出後才會實現，
但是你保證金因為一邊被突破，會一直需要增加水位，
但另一邊沒有平倉就無法抵銷
http://tw.knowledge.yahoo.com/question/question?qid=1608031910031
中國開戶 (5)
