〈期貨〉台指選擇權 @ 貍老闆-中國商務金融顧問

請問台指選擇權「內含價值」之義意為何？與權利金價值有何關係？

選擇權的價格，包含內含價值與時間價值，
更詳細的來說，時間價值其實不是只有時間，
還包括期望

台指選擇權有履約價，意旨　在到期結算日當天，
依此履約價格，由某方賣給另一方履約的權利
所以，履約價格就是最核心的因素

以８５００　ｃａｌｌ　來說，
買進　８５００ｃ　就是買進到期日以８５００結算的權利，
只要
到期日結算價　超過８５００＋購買成本的話，就是獲利
到期日結算價　不超過８５００＋購買成本的話，就是損失

所以，牽涉的問題有，履約價格與結算價格之間的差異，
以及購買成本兩者間的問題

舉例履約價８５００ｃ，與現在的期貨指數之間的關係，
決定了內含價值的多寡

如果現在期指為　８６００　，
那８５００ｃ的價格就含有１００點的內含價值，
其餘部分就叫作時間價值

如果現在期指為　８４００　，
那８５００ｃ的價格就沒有內含價值，
所有部分就叫作時間價值

時間價值是有未來的期望及時間因素，
比方大家覺得會上９０００點時，
就會願意用比較高的成本去購買８５００ｃ，
因為預期會漲到９０００的可能，
或是因為離結算日還長，所以還有上漲獲利的可能性

權利金就是包含　內含價值　與　時間價值　兩者，
內含價值可能為０，只要在期指價格小於等於履約價時

扣除內含價值外的，都叫時間價值
時間價值在期初會較高，越接近到期日，消逝的越快，
因為就要到道奇是了，漲跌的可能空間已經縮小，
所以交易價格會越來越貼近期指點數